最近、引退を表明されましたが、長年の世界株式投資で生き残った著名ファンドマネジャーの原点本（1989年）です。20年以上前に読みましたが、同業者として優良本に挙げたいと思います。コングロ、ゴーゴーファンド、ニフティフィフティ、オイルショック、ブラックマンデーなど、世界の株式投資の歴史を辿りながら、自らの自らの投資理論を語ります。文献を踏みほどいて世界恐慌も振り返ります。私は、この道26年ですが、彼の考え方に「概ね」賛同するファンドマネージャーの一人です。
さて、良い点。（1）歴史的に、相場のピーク・ボトムに垣間見える現象を明解に語ってくれており、古き先輩の貴重な経験録とサバイバル術です。私はこの見方に強く共鳴する箇所が多い。（2）個人的には、「『今回だけは違う』と言われる時が一番危ない」という言葉が印象的であり、また、他の歴史に名を残したファンドマネジャーたちと共通する法則が多いことに注目すべきです。「新技術を生み出す企業でなく、新技術によって恩恵を受ける企業に投資すべき」なども、後のPリンチと同じ法則であり、実に印象深い。（3）ラビ・バトラからの引用で、世界恐慌前に貧富の差が拡大していた話を挙げ、現況の世界経済に警鐘している。近年、ピケティ・ブームによって問題視される視点を本書が持っている点が興味深い。もっとも、貧富拡大を先導する米国が、IT革命などを背景に、世界経済を先導している現況が実に皮肉ではありますが。。。
次に、課題。（1）コンドラチェフをベースに、世界経済の長期展望に悲観的であったこと。ただ、この評価は、未だ難しいですね。リーマンを見れば当たっているような、米国の今を見れば外れているような。。。（2）結果としては、対外債務は衰退の指標として米国の凋落を予測しましたが、外れました。（3）日本・アジアが世界をリードするという見方も、結果として外れました。しかし、株価が高すぎるとして、日本株などへの投資は暫く避け、次の景気後退まで待った方が良いとしている点は、実に見事です。
最後に、私が若い頃に一番励みになった箇所を挙げておきます。彼が言うには、結局、ファンドマネジャーは、勝負し、失敗しながら経験し、学び、退場することなく耐えた人が、その経験を次に活かすことができ、結果、長期的には勝ち残れるのではないか、という仮説です。私のような凡人には、大きな救いとなる言葉であり、また、私もベテランと言われる歳を迎え、この言葉を信じてきて良かったと思うのです。経験と学び、これは、どの道でも共通することなのだ、と。
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