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株式投資の未来～永続する会社が本当の利益をもたらす単行本 – 2005/11/23

ジェレミー・シーゲル (著), 瑞穂のりこ (著)

37件のカスタマーレビュー

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商品の説明

内容紹介

投資家に本当の利益をもたらすのは、企業の急成長ではなく永続である――株式投資の常識を覆し、銘柄選択のあるべき姿を提示した、株式投資の新しい教科書。成長株投資や割安株投資の誤り、そしてバフェット流のバリュー投資手法の正しさを、過去100年以上の膨大な市場データをもとに立証。長期投資のバイブルとして知られる前著『Stocks for the Long Run』の結論をもう一歩掘り下げ、「成長の罠」に陥ることなく、市場平均を上回るリターンをもたらす銘柄を突きとめた。どの銘柄に、どのように資金を配分すれば、長期的に資産を積み上げることができるのか、そのための戦略を具体的に紹介する。全米ベストセラー。すべての投資家必読の一冊。

著者について

［著者］
ジェレミー・シーゲル　ペンシルベニア大学ウォートン・スクール教授（金融学）。コロンビア大学卒業、マサチューセッツ工科大学（MIT）で経済学博士取得。金融市場に詳しく、CNN、CNBCなどでコメンテーターとしてたびたび登場。ウォール・ストリート・ジャーナル、バロンズ、フィナンシャル・タイムズ（FT）のコラムニスト。JPモルガンでの教育研修トレーニングを担当。著書に、株式長期投資の名著として全米でロングセラーを続ける『Stocks for the Long Run』（第３版弊社近刊）。

［訳者］
瑞穂のりこ（Mizuho Noriko）
翻訳者。1968年生まれ。主な訳書に『天才たちの誤算――ドキュメントLTCM破綻』（共訳、日本経済新聞社）、『すぐに利益を急上昇させる21の方法』（東洋経済新報社）、『なぜ選ぶたびに後悔するのか――「選択の自由」の落とし穴』（ランダムハウス講談社）など。

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登録情報

単行本: 345ページ
出版社: 日経BP社 (2005/11/23)
言語: 日本語
ISBN-10: 4822244571
ISBN-13: 978-4822244576
発売日： 2005/11/23
梱包サイズ: 21.8 x 15.5 x 3.2 cm
おすすめ度： 37件のカスタマーレビュー
Amazon 売れ筋ランキング: 本 - 1,866位 (本の売れ筋ランキングを見る)
- 1位 ─ 本 > 投資・金融・会社経営 > 世界のマネーメーカー > ジェレミー・シーゲル
- 2位 ─ 本 > 投資・金融・会社経営 > 世界のマネーメーカー > ウォーレン・バフェット
- 3位 ─ 本 > 投資・金融・会社経営 > 証券・金融市場

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投下資本を食うブタ

投稿者Amazonカスタマー2017年7月5日

形式: 単行本

米国株長期投資のバイブル「株式投資」の続編．前作では「優良高配当株への長期投資」の優位性を示した．その上で本書では，素人が陥り易い「成長株への投資」が悪手である理由を説く．
【コンテンツ】
　●1部成長の罠～企業の成長≠投資家のリターン
　●2部投下資本を食うブタ～発明せずにはいられない
　●3部配当～株価下落防止システム
　・4部老いる世界
　・5部未来へ
端的に云うと「新興ハイテク企業は株主の金を食らって成長するブタで，金の卵を産むニワトリではない」．また，起業の成功率を考えれば，期待値は低い．どちらが投資（≠投機）適格かは明白だ．
尚，本書の副題は Why the Tried and the True Triumph over the Bold and the New．「新参に老舗が勝るワケ」とでも云った所．

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まさに教科書

投稿者A Rainbowchaser2017年4月27日

形式: 単行本

データにもとづいた知見をとても楽しく教えてくれます。
中途半端な株式投資本を何冊も読むくらいなら、これ1冊を何度か繰り返して読んだ方がよいと思います。

冒頭から、目を啓かれる経験をしました。

　株式投資のリターンを左右するのは、企業の増益率ではなく、実際の増益率が投資家の期待を上回るかどうか、この一点にかかっている（14頁）。金融セクターは、成長率でみればどのセクターよりも高いが、長期的な運用成績でみるとS&P 500の平均に届かない。逆にエネルギー・セクターは、1957年以来、80％近く縮小しながら、運用成績では市場平均を上回っている。（15頁）過去10年間、世界のどの国より高い成長率を達成した国が、投資家にもたらしたリターンは、どの国よりも低かった。つまり中国は、1990年代の世界経済の原動力ではあったが、株価が過大評価されすぎ、後に急落して、投資家の期待を手痛く裏切った。（15頁）

　自分の思い込みが実はデータに照らすと間違っていることを繰り返し確認する経験をしました。これって、とっても楽しい経験です。

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不人気業種、低PER、高配当･･･あまりの自分の無知さに衝撃

投稿者オレンジシェードベスト1000レビュアーVINEメンバー2014年7月20日

形式: 単行本Amazonで購入

オニールさんをはじめ、
「高成長」銘柄株の購入を推奨する本を、
読み続けたあとで著書を読んだだけに、余計に衝撃が･･･。

「マーケットが予想する成長以上に成長しなければパフォーマンスはあがらない」

まさにこれこそが真理でして、
元々対前年比20％増予測の企業が15%になると売り飛ばされるのに、
対前年比10%増予測の企業が15%になると、同じパーセンテージなのに、
マーケットの反応は正反対なものになってしまう。

オニールさんも、著書も、
具体的な数字を示してあるので、
どちらも正しいと思われるだけに迷ってしまいます。

このあとは同じ著者の『株式投資第4版』を読み勉強をします。

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配当にも目を向けた長期投資の洗練

投稿者edge walkerベスト500レビュアー2016年11月9日

形式: 単行本

著者のジェレミー・シーゲル氏はアメリカの大学で金融学を研究し、マスコミでも金融市場へのコメンテーターとして活躍しています。
本書は過去のデータ分析を元にした効率的な投資戦略を説明したものです。

シーゲル氏はペンシルベニア大学で教鞭を執るかたわら執筆も手がけていて、前著「株式投資」は名著としてベストセラーとなっています。
「株式投資」では証券市場が成立して以降２００年ものデータを詳細に分析し、「業種や地域を分散させた株式の長期投資が有効」だと結論していました。
いわゆる「パッシブなインデックス投資」のことで、通貨や債券などと比較してリスクが少なく、安定的に年利５－７％程度の利益を見込めるとしていました。
本書はその続編にあたるもので、インデックス投資を基本に、データ解析を生かしてさらに洗練された投資戦略の構築を模索していました。

株式投資で注目されるのは、通常は「成長」に伴う「株価の上昇」が中心となります。
特にITを始めとする新興産業や人口ボーナスを持つ新興国は、成長果実が見込めるとして人気があります。
では、そのような株式を投資したらどうなったのかを、過去のデータを元に分析しました。
すると意外なことに投資リターンは市場平均を下回っていました。
その理由は「成長が利益に繋がっていないこと」と、人気が高いために「株価に比べて配当が低い」ためでした。
株価に比べてサブの要素とされがちな「配当」は、意外に強い力でリターンを押し上げてくれるのです。
ITなどの新しい技術革新は一時的には利益をもたらすものの、長期的には競合する他社との価格競争に巻き込まれて薄利多売となって低い配当しかなされません。
むしろあまり注目されていない老舗企業や不人気なタバコ会社や鉄道会社は株価が割安で、お宝銘柄があるとしていました。
そのため前著で示した株式のインデックス投資をコアとした上で「Valuation（価値）が割安なもの」を一定割合ポートフォリオに組み入れることを推奨していました。

本書で示している戦略は次のようなものです。
　・無理のない範囲で持続的に配当を出している銘柄を選ぶ。
　　a.節税の関係で高配当を出しているREIT、
　　b.高配当かつPER（１株の価格／純利益：株価収益率）の低い銘柄
　　c.医療・生活必需品・エネルギーなどの人の生活に密接した老舗企業など。
　・世界のトレンドは欧米日から中印途上国にシフトしていることを意識する。
　・人気銘柄は避けて適正銘柄の株式を買い続ける。

次にポートフォリオについてです。
株式を１００％とし、半分は全世界に分散投資し、残りの半分は下の銘柄を各１０－１５％ずつ選定します。
　・高配当
　　JPX400などから配当利回り上位２０％のもの、REITなど。
　・グローバル
　　S&Pグローバル１００や多国籍企業に分散投資。
　・セクター
　　石油、医薬品、生活必需品企業など。
　・バリュー
　　低PER、老舗企業など。

本書は膨大なデータを元にした著者の投資戦略が解説されていて説得力がありました。
重厚な内容ですがユーモアが効いていておもしろく、飽きずに読了できました。
インデックス投資に慣れた中級者が、ポートフォリオの一部に変化をもたせようとした際に役に立つ好著だと思います。

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オススメの良書

投稿者とよぴ〜2006年9月12日

形式: 単行本

素晴らしい内容！読んでみて衝撃的でした。

第１章「成長の罠」はバリュー投資家には必読の章でしょう。

どんなに華やかな業績でも高すぎる株価では

リターンは望めない。

どんなときもバリュエーションがすべてなのだと

くりかえし説明される。

バリュー投資家は理論的にも自分の投資法に確信が持てる良書です。

第１６章の「中国とブラジル」も読んでいてうなりたくなる(笑)結末です。

一時期の中国株ブームであれほど本屋に並んでいたのはやはりバブルであり

あの頃に儲けられた人はほんの一握りだったでしょう。

それと読み終えて気付いたのは翻訳がうまく出来ていたって事ですね。

翻訳者次第で評価も変わるかもしれない海外本ですが非常に読み易かったです。

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やや冗長に感じることも多いが、すべての理屈が過去のデータをもとにしているため説得力は大きい。

投稿者D.IKUSHIMAVINEメンバー2017年4月16日

形式: 単行本

株式投資に関して、投資家の誤った考えや先入観を
実際のデータをもとに正していく本。

成長株や新規公開株（IPO）の価値、
キャピタルゲインとインカムゲインのどちらを重視するか、
配当を再投資することの重要性、
長期投資での株式と国債のリスクの違い、
高齢化社会の影響、先進国と新興国の関係性など
株式投資を行う上で関わってくる要素を
実際のデータをもとに考察していく。

同じような話がひたすら繰り返される部分があり、
やや冗長に感じることも多いが、
すべての理屈が過去のデータをもとにしているため説得力は大きい。
今まであやふやだった部分や、
イメージだけでとらえていた部分が解消され、
自分の投資スタイルを決めるのに役立つ。

株式投資に関する最低限の知識がないと理解できないため、
「はじめての株１年生」あたりで予習しておくとよい。

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永久不滅の投資理論

投稿者rakutentarou2008年2月5日

形式: 単行本Amazonで購入

３０年後も１００年後も世界中の小売店で
棚を占拠しているであろう製品を作っている企業、
具体的にはコカコーラ、Ｐ＆Ｇなど、高配当株を
買って１０年、２０年、３０年と保有し続け、
配当も再投資して株数を増やし、さらに配当が増えていくので、
さらに配当を再投資していく。この理論にしたがって
忍耐強く待ち続ければ、莫大なリターンを投資家にもたらす。
これに該当する日本株は少ないと思われるので、
基本は米国株投資ということになりそうです。
いまみたいな不況のときこそ絶好の投資機会。
ぜひ、試してみる価値はあると思います。

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実証研究を踏まえた名著、配当・国際・バリュエーション重視

投稿者stophunter2009年4月12日

形式: 単行本

本書は、長期投資の観点から、株式で平均以上のリターンをあげる方法を解説しています。印象に残った点は、以下のとおりです：
１．米国株の代表的指標であるS&P500の構成銘柄を50年間にわたって追跡し、成長企業は過大評価されることが多いので、投資家にとってのリターンが低くなることがあるという「成長の罠」を紹介しています。例えば成長性から見てIBMに劣るスダンダード・オイルのほうが、株主にとっては高いリターンをもたらしたデータが示されています。
２．ハイテクバブルなど、株式市場にはバブルが必ず発生しますが、バブルに乗せられて株を高値掴みしないための秘訣を解説しています。
３．IPO投資のリスクを解説しています。
４．技術開発は消費者のためにはなっても、必ずしも株主に利益をもたらさないという興味深い指摘をしています。
５．配当を継続的にしっかり行っている企業を評価しています。
６．今後、先進国が高齢化によって成長力が鈍化するのに対して、グローバル投資が重要性になりますが、この場合も「成長の罠」に陥らないように留意すべきと主張しています。実例として中国株よりもブラジル株のほうが投資家にとってのリターンは高かったというデータを示しています。

その他、年金会計に対するコメントや、日本が高貯蓄の活用が下手なことの指摘なども興味深かったです。引用されている研究も多く、情報量豊富で、株式長期投資の名著と思いました。

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