90年前の世界大恐慌のときに何が起きたのか知りたくて読んだ。新型コロナウイルス感染拡大が続く2020年4月中旬の現在でも日米とも、株価は比較的回復基調だ。この本を読むと世界大恐慌のときも同じ一時的な回復が起きていたことが分かる。また、リーマンショックは銀行を中心とする信用危機であった。しかし、今回の新型コロナ危機は、ロックダウンや緊急事態宣言を伴う実体経済の悪化があり、本質的に異なる、現在のコロナ危機の中で株式市場を考える上で、この本を読み返す価値は大きい。
<この本から分かったこと>
〇大暴落の前、下落の後に何回か株価は持ち直したようだ。そのたびに株バブルに警笛を鳴らしていた少数派の人々は劣勢に立たされた。
〇1929年秋までにアメリカは不況になっていたとうのが通説。最後に株価が下落した。原因は経済で結果が株式市場なのであって、決してその逆ではない。
〇株価下落局面で魔法の言葉があった。「最悪の事態は過ぎた」「組織的な買い支え」である。
〇世界大恐慌の大暴落の特徴は、最悪の事態が最悪ではなく、さらに悪化を続けたこと。底値で拾ったと思った投資家も、その後、株価は何分の一かになった。
株価下落を伴う不況のたびに読まれてきたこの本を読むと、現在の株式市場を冷静に見ることが出来る。一時的に株価は持ち直しているが、それは期待相場と思われる。実体経済の悪化による大不況はこれからだ。目先の利益を求めて期待相場に挑むのは投機だ。底値を待って株を買うことがあっても、そこからの長いかもしれない下落に耐えられるだけのリスク許容度内に収めること。この本を読んで、この考えが確信に変わった。
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