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価値の探究者たち 単行本 – 2016/12/27

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商品の説明

内容紹介

株式投資を志すファンドマネジャー、株式取引に携わる金融マン、
株主との対話に臨む企業経営者など
株式市場の役割に関心をもつすべての人々に送る、
日米欧アジア12人の「バリュー投資家」からのメッセージ!

◆株式投資の諸流派のなかに、ひときわ異彩を放つ「バリュー投資」(value investment)という一派がある。『証券分析』の著者ベンジャミン・グレアムを祖として1920年代のアメリカで生まれ、ウォーレン・バフェットというスターを生んだ。本書はグレアムやバフェットと同じ時代を生きたウォルター・シュロス、アービング・カーンをはじめ、長年にわたって卓越した業績を残した日米欧アジア12人のバリュー投資家へのインタビューを通じ、バリュー投資家の生きざま、人間性、投資哲学を浮き彫りにしている。

◆「バリュー投資」とは、「株価が本質的な価値を大幅に下回る株式を購入し、株価に本質的価値が反映されるまで保有し続ける」手法である。株式は企業のビジネスの価値を体現し、企業価値の算定については多くの洗練された手法がある。しかし、驚くべきことに、本書に登場するバリュー投資家のなかにそうした数量的な手法に依存する者はいない。「価値」のとらえ方は、あくまで投資家独自のものである。そして、その独自にとらえた価値が現実の株価に反映されるまで、ときには10年以上にわたって株式の長期保有を続けるのだ。

◆効率的市場仮説、短期的な株価の変動を収益源とする高頻度取引、人工知能を活用した銘柄選択などが脚光を浴びる現在、バリュー投資家は特異な存在かもしれない。しかし、彼らは生き残り、いまでも優れた業績をあげ続けている。株式市場が企業の本質的な価値を見出し、リスクマネーを供給するという本来の機能を果たすために、バリュー投資家という存在が必要なのだ。バリュー投資家の実像を知ることは、株式投資家のみならず株式市場の役割に関心をもつすべての人々になんらかのヒントを与えてくれる。

著者について

ロナルド W.チャン(Ronald W. Chan)
香港を拠点とする資産運用会社チャートウェル・キャピタル・リミテッドの創設者。アジア太平洋地域の金融の専門紙や雑誌に多くの寄稿をしている。また、『バフェット合衆国―世界最強企業バークシャー・ハサウェイの舞台裏』(パンローリング刊)の著者でもある。ニューヨーク大学スターン・スクールで、ファイナンスと会計の学位を取得。自らの投資家としての人生に疑問をもったことが、本書執筆のきっかけになった。

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登録情報

  • 単行本: 304ページ
  • 出版社: きんざい (2016/12/27)
  • 言語: 日本語
  • ISBN-10: 4322130267
  • ISBN-13: 978-4322130263
  • 発売日: 2016/12/27
  • 商品パッケージの寸法: 21.9 x 15.6 x 2 cm
  • おすすめ度: 5つ星のうち 4.6 5件のカスタマーレビュー
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バリュー投資と一般に言われる投資手法で活躍してきた著名な投資家12人を紹介しまとめた本。
ジョン・トレインの「マネーマスターズ列伝」のバリュー投資バージョンといった印象だった。

本書は投資についての本ではあるが、売買のタイミングについてや銘柄選択について指南するものではない。(そういったことを期待する読者がこの本にたどり着く可能性は低いと思うが)

またバリュー投資そのものを解説するようなものでもないので、バリュー投資というものを知っているか、実際に実践し信奉している人にとってふさわしい本だと思う。
これから投資を学びたいと思う人が読んでも良いと思うが、あなたがバリュー投資を受け入れるかはわからない。本書でバフェットの言葉として引用されているようにバリュー投資というアイディアは人によって即座に理解し受け入れるか、一生理解しないかのどちらかである傾向が強い。幸いバリュー投資は株式投資で成功する唯一の方法ではないので、多種多様な投資手法の伝説的な投資家を紹介したマネーマスターズ列伝の方が少し古いがお勧めだ。

そもそも「企業の本質的価値を算定し、それを十分下回る市場価格で購入し、市場が本質的価値をいずれ見いだすことを期待する」という単純な投資手法についてなぜ12人もの事例が紹介されている本書を読むのか?<
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日米欧アジア12人の「バリュー投資家」の実際の運用方針だけでなく、自伝を組み合わせている。運用方針がなぜこのようになったのかを理解するうえでも必要であると感じた。バリュー投資と一口にいうが、それぞれが多少違ったアプローチをしており、自分がどのようなバリュー投資をしているかを見つめなおす意味でもいいだろう。

第13章では、バリュー投資家ができるまででまとめているので簡単に触れたい
・謙虚な姿勢でポートフォリオの構築に臨む: 安全域を設けて自らのアイデアが実を結ぶまで忍耐強く待つ。計算できるリスクとは異なり、未知の不確実性(おそらく戦争や、地震などを指す)があるだけに分散投資が必要であるとしている。また、バートンマルキールは20銘柄でリスクを70%減らすことができるとしている。

・バリュエーションの技法: 銘柄をどう選ぶかという意味で、競争力を正確に評価できるかが大事である。注意として、マークモジアスは新興市場の財務諸表は必ずしも信頼できるものではないと警告している。経営者と会うことで見極めている。

・投資アイデアのための読書: 投資アイデアは簡潔に答えると、多くを読むことによってなるという。

・ファンダメンタルズを超えて: 企業にだけフォーカスしてはならない。企業を取り巻く環境を無視して
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日本ではそれほど有名では無いが、世界的には有名な投資家が多数取り上げられている稀有な本。
タイトルと帯「人工知能にはたどりつけない境地がある」に惹かれて購入した。

数々の巨万の富を築いた投資家の生い立ち、ライフスタイル、性格等から投資哲学まで、この本でないと知ることが出来ない内容が述べられている。

この本を読むことで自分の投資に対する心構えを見直す機会となった。
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かなり良い。 ちょうど私のニーズを満たすように。問題は非常に良い取引することができます、 良い店を信頼することができます、 我々は将来的に再び協力する機会を持っている より多くの最終的に購入する! 売り手は非常にいいです。 私が助けを求めるときはいつでも、私はすぐに答えました。 いいぞ。 それは良いコストパフォーマンスを持っています。
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投資の手法というより、バリュー投資の哲学がよくわかる本。日本人にとって、欧米の投資家はある程度なじみがあるが、シンガポール、香港の投資家はあまり知られていない。彼らの存在や1980年代以降の当地の株式市場の出来事を知ることができるのは興味深い。
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