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商品の説明

内容紹介

これは凄い本。

2008年のリーマンショックで、ウォールストリートは規制が強化され健全になった、と信じられてきたが、その規制と民主化によって逆に、市場は、本当のイカサマ市場になってしまった、ということを白日の元にさらした本だ。

証券市場の民主化によってニューヨーク証券取引所とNasdaq以外の証券取引所が乱立するようになった2009年ぐらいから、ディーラーたちは不思議な現象に悩まされる。コンピュータスクリーンが映し出す各証券市場の売値と買値で取引しようとすると、ふっと売り物や買い物が消えてしまうのだ。その値が消えて、買う場合だったらば、必ずそれより高い値で、売る場合だったらばそれより低い値で取引が成立してしまう。

ウォール・ストリートの二軍投資銀行に務めるブラッド・カツヤマは、ドンキホーテのように、単身調査に乗り出す。

するとそこには、私たちの注文を10億分の1秒の差で先回りしていく超高速取引業者「フラッシュ・ボーイズ」の姿があったのだ。

取引所も、SECも大手投資銀行もすべてぐる。簒奪されるのは、善良な一般投資家。

日本での「フラッシュ・ボーイズ」の跋扈を解剖したFACTA発行人阿部重夫の特別原稿も収録。
。

内容（「BOOK」データベースより）

二〇〇七年のある日、ウォールストリートの二軍カナダロイヤル銀行のブラッド・カツヤマは、さっきまで画面にあった売り注文が、買いのボタンを押すと、蜃気楼のように消えてしまうことに気がついた。その謎をとこうとパズルのピースをあわせて見えてきたのは、コンピュータ化された市場で常態化した巨大な八百長、ミリ秒、マイクロ秒、そしてナノ秒のしのぎを削って私たちを先回りするフラッシュ・ボーイズの姿だった。唖然、呆然、これでは一般投資家は絶対に勝てない。

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登録情報

単行本: 346ページ
出版社: 文藝春秋 (2014/10/10)
言語: 日本語
ISBN-10: 4163901418
ISBN-13: 978-4163901411
発売日： 2014/10/10
梱包サイズ: 19 x 13.8 x 2.8 cm
おすすめ度： 38件のカスタマーレビュー
Amazon 売れ筋ランキング: 本 - 26,821位 (本の売れ筋ランキングを見る)
- 226位 ─ 本 > 投資・金融・会社経営 > 株式投資・投資信託

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トップカスタマーレビュー

すでに日本にも上陸しているフラッシュボーイズ

投稿者okaさん2017年5月15日

形式: 単行本Amazonで購入

２０１３年１１月より大阪証券取引所もコロケーションサービス（超高速サーバーを有償で設置）をはじめました。
発注の６割がコロケーション経由で、“青目”の無人ロボットが荒稼ぎをしているのを見逃しているJPXにも問題ありだと思います。

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この事実は知っておくべき

投稿者free2017年4月9日

形式: 単行本Amazonで購入

株や為替の相場で毎日100％儲けている人たちがいるなんて！！。後書きにあるように日本でも同じことが行われているそうです。やはり90%の人間は10%の人のために存在するのか？

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すごいおもしろい

投稿者ねぎ2014年11月10日

形式: Kindle版Amazonで購入

ノンフィクションなのに、ノンフィクションとは思えない小説のようなテンポのよさ。専門的で複雑なこともわかりやすく説明してくれて、フラッシュボーイズたちのすごい手口がわかる。
まじかよ！そんなことが起きていたのかよ！そして日本でも起きているのかよー！
ってね。
驚きっぱなし。

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市場取引の世界はこんなことになってきているのか

投稿者Edgeworth-Kuiper-Belt殿堂入りベスト10レビュアー2014年11月6日

形式: 単行本Amazonで購入

「今やアメリカの証券市場には、スピードを基盤として、持つ者と持たざる者の階級構造ができていた。持つ者はナノ秒のために金を払い、持たざる者はナノ秒に価値があることを知りもしない」。

本書を読みながら、古典的な銘柄分析やテクニカル分析や現代数学を駆使した投資理論まで、今までのありとあらゆる投資手法が完全にひと昔前の技法のように思えてくるくらいの無力感に襲われた。これ、ほとんどズルである。

市場取引というのは、まったく、凄い世界になったものだ。ITがこれだけ進歩しているのだから、確かにこういうことはできるだろう。高速取引を駆使した市場取引の世界について書かれた本。ブラッド・カツヤマという日系カナダ人のトレーダーが中心になってそのからくりを徐々につきとめて明らかにし、さらにIEXという新しい取引所の創立を目指す過程を紹介するという流れでまとめられている。

こういうテクニックが現代の市場で駆使されているということ自体は今までも知られてはきたが、具体的にどのよう行われているのかということについては、ブラッドの行動を追いながら本書を読んで初めて知ったことが多かった。やってる方としては、こんなにおいしいものはないだろう。一般投資家では太刀打ちできない。高速取引がなくても普通に成立しているであろう普通の取引に見せ球の注文を出したりしながら瞬時に絡んであっという間にわずかなさやを抜く（フロントランニング）。カモになった投資家はこうして自分の取引の上前がはねられていることすらそう簡単に気が付かない。取引所もこの利権システムにがっちり組み込まれている。コロケーションサービスは日本の取引所もはじめている。ダークプールと呼ばれる私設取引所の取引も利用される。小規模業者だろうと、超高速取引によるナノ秒差のテクニックを駆使すれば大手の金融機関の取引を手玉にとってひと財産作れる。加えて、このやり方なら、まともにポジションをとらなくていい。

一方、このような高速取引業者側の言い分としては、市場の流動性を高めることに貢献しているということと、市場間のスプレッドを小さくすることに貢献しているということがあるようだ。著者はどちらに対しても否定的な見解で、確かに少なくとも前者については、取引量増加に貢献はするものの、実態は新たな流動性を作り出しているというよりも他の投資家の取引を利用しているだけのことなので相当割り引いて評価する必要があると思われる。超高速取引は2010年5月の「フラッシュ・クラッシュ」のような事態も引き起こしている。巻末の日本語版の解説では、こんな超高速取引業者は日本の金融市場にも既に進出しており、日本の投資家たちはどうやら彼らの利益にかなり貢献させられているらしいことも書かれている。この先、IT技術を駆使した市場取引の世界は一体どこまでゆくのだろうか。

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株式取引関係者必読の書

投稿者MU2014年10月14日

形式: 単行本

　本書は、米国で個人／機関投資家を含む一般投資家を、超高速取引業者がいかにしてカモっているかを暴露した衝撃の書である。超高速取引業者（ヴァーチュ・ファイナンシャル）が「創業五年半で負けは一日だけ、それも発注ミスが原因」という、ありえないパフォーマンスを生み出せるのはこのためである。

　ところで、東京証券取引所が2014年7月22日から、トヨタ（7203）など時価総額の大きい「ＴＯＰＩＸ100」の銘柄で株価の刻み幅を従来より細かく変更した（株価が1000円以下の銘柄では10銭単位の株価が導入）のはなぜか？本書を読むとその理由も見えてくる。本書261ページにはこうある「たとえばある日、投資家が目を覚まし、自分たちが30.0001ドルである会社の株を買っていたと知る。なぜ？どうやったら、1ペニーの百分の一単位で買うなんてことができる？簡単だ。超高速トレーダーが、小数点の右側でもっと細かく数字を刻める注文形式を求めたのだ。こうすれば、30.00ドルの値を付けた人よりも、行列の前に割り込むことができる。変更の理由はめったに説明されず、ただ変更が行われる」。

超高速取引業者は、そのスピードを利用して、一般の投資家に先回りして（フロントランニング）、投資家の注文を食い物にしていたのだ。冒頭にあげたように、証券取引所も、そして投資銀行（日本でいう証券会社）も共犯者である。知らぬはカモられている投資家だけである。

　超高速取引業者は、一般の投資家を出し抜くスピードを得るためなら、できることは何でもやる。本書冒頭の秘密のトンネル堀り（シカゴとニューヨークの取引所をできるだけ直線に近い短い距離で光ケーブルで結ぶため）から始まり、株価の刻み幅の変更、コロケーション（取引所のデータセンターのすぐ傍らに、超高速取引業者のサーバーを有償で設置させる）、はては公設／私設取引所（ダークプール）の開設、さらに本書の終わりには、光ファイバーより早い、マイクロ波信号を使う話まで出てくる。

　この状況に敢然と立ち向かうのが、元カナダロイヤル銀行（RBC）のブラッド・カツヤマとその仲間である。彼らはIEXという高速取引業者が投資家をカモれない透明な取引所を作るが、その過程で様々な妨害工作を受ける（最終的には投資家の支持を集め、成功したようだ）。

　繰り返すが、これは米国で起こっている特殊な状況ではない。実際、東証は超高速取引システム「アローヘッド」を2010年1月に稼働させたし、東証も大証もコロケーションサービスを既に超高速取引業者に提供している。その超高速取引業者とは、まさに本書に登場する外資系の業者のことである。米国同様に舞台装置が整い、登場人物が米国と同じなら、米国と同じことが起こっていると考えないほうがおかしいだろう。日本の投資家は超高速取引業者に既にカモられていて、東証／大証はそれに手を貸して手数料を稼いでいると思われる（巻末「日本のフラッシュ・ボーイズ」参照）。本書が今後大きな社会的騒動を引き起こすのは必至である（そうでないとおかしい）。
最後に、本書の刊行を待たずに亡くなられた東江一紀氏のご冥福をお祈りしたい。評者が現役のファンドマネージャー時代に、東江氏の名訳で読んだ「ライアーズ・ポーカー」の衝撃は忘れることができない（カバー絵も「ライアーズ・ポーカー」へのオマージュか？）。

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一瞬の時間差を利用した投資必勝法

投稿者カーマイン2017年2月25日

形式: 単行本

　2014年の本。著者は「マネーボール」「ライアーズ・ポーカー」などで有名な作家である。
　高性能のアルゴリズムを駆使する超高速トレーダーに対して、ほかのトレーダーに先駆けて取引情報を入手することが許されている。取引所に手数料を払えば、売買注文情報が瞬時に送られ、一般公開よりもほんの少し早く情報を入手できる、という事実がある上院議員によって2009年に暴露される。このフラッシュ・トレーダーとはなんなのか、というのが物語の軸である。
　新興取引所は、超高速取引業者にインセンティブを与えることで老舗の取引所からシェアを盗んだらしい。ナスダックの収益の実に３分の２以上は超高速取引業者が稼いでいるという。新取引所が開設されたときはしばらくは穏やか。やがて超高速トレーダーが現われ、取引は一変する（アービトラージ？）。
　株式市場のモニターでは１秒刻みで株価が表示される。しかし、コンピューターの「１ミリ秒きざみの目」で見ると様相が変わる。１秒のうち１．７８ミリ秒に取引が集中し、残り９８．２２％の時間は何も起こっていない。この１．７８ミリ秒に多数の投資家の注文指示データが到着する。取引が行われると取引情報が伝送される。そのための５０ミリ秒は静寂。それを受けてすさまじい反応、その反応に対する反応が起こる。超高速取引業者のアルゴリズムは、今起こったことをもとに次の動きを予測する。取引情報を受信したときさまざま戦略が発動される。
　この超高速取引業者のために、スプレッド・ネットワークス社は、極秘裏に超高速光ファイバーを敷設する。この「光の道」は高く売れる。
　投資銀行のディーラーたちが顧客の注文で株を買おうとするとそのときまでに画面に点滅していた売り物がふっと消え、結局すこしずつ高い値段で買わされてしまう。分散化した取引所の信号の伝わる一瞬の時間差を利用して、一般投資家の注文をかぎとり先回りしていくのがフラッシュ・ボーイズとよばれる超高速取引業者である。そして、取引所は、取引所にサーバを置かせて、その時間差を売って儲けている。取り締まるべきＳＥＣも幹部が超高速取引業者に天下り、超高速取引は市場に流動性を与えているとお墨付きを与える始末。システム全体がグルになって一般投資家を食い物にしている。
　顧客から注文を受けた証券会社などの仲介業者が、その売買が成立する前に注文情報をもとに有利な条件で自己売買して儲ける手口に似ている。
　本書は、発表後に大反響をよんだそうである。

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お金のために光の速度で勝負する人々

投稿者なみ2016年10月24日

形式: 単行本

お金は生活のために必要なので，欲しいことは欲しいが，ただどのようにして入手するかが問題だ．
どのような手段でもいいからお金が欲しいとまでは思わない．
ここで紹介されているのは裁定取引を超高速で行うために，光ケーブルを最短で取引所と結んで，10億分の1秒でも早く取引を実行しようとする人々だ．10億分の1秒は人間には一瞬だが，コンピュータには十分な時間となる．
裁定取引自体は昔からあるので，問題はないが，超高速取引はその実体が明らかになるまでは，詐欺に近い手法で他人を欺いて利ざやを稼いでいた．ここまでの知力を結集して，詐欺のような手法で大金を手にする．規制されるまでは犯罪ではないし，また，この世ではある程度退場にならない程度に意識的にファウルを行うのも戦略のひとつであることは理解している．
　しかし，あまり，読後感は良くない．お金を稼ぐことは誰かから，時間なり，労働力なり，ある程度搾取することでもあるので，その少し後めたいところの矛盾が，読んでいるうちに澱のように心のなかに溜まってくるからだろう．
　その読後感があまり良くないので，★1つマイナスして★4つ．

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正義＜公平

投稿者須賀　徹2015年3月19日

形式: 単行本Amazonで購入

10億分の1秒単位でのサヤ取り。
それをいいことに儲け放題の投資会社もあるが、それに異を唱えた一群の人々の物語。
儲かりさえすればいいと考える会社や人々がいる一方で、それは公平ではないと考え公平な取引システムを作り上げていく人々の物語。

読んでいて7章まではいつものマイケル・ルイスさんのテンポのある文章ーそれは翻訳者のちからによるところが多いと思うのだが、あとがきを読んでわかったことだが訳者の死亡によるものなのか8章がそれまでの章とのつながりがわかりづらいー本当はわかっていない未消化のママです。
「ライアーズ。ポーカ」「マネー・ボール」や「世紀の空売り」どの本を読んでもテンポのあるわかりやすい翻訳をして頂いた東江一紀さんのご冥福をお祈りいたします。

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