内容のほとんどは、個人投資家にあまり知られていないMPT理論(モダン・ポートフォリオ・セオリー)について説いたもので、インデックス・ファンドの優位性について紙幅の多くを割いている。著者は、さまざまな研究成果や投資の達人たちの実例をもとに、アクティブ・ファンドがインデックス・ファンドの実績を上回ることの難しさを説いており、その根拠として市場の効率性や運転費用、キャッシュのコスト、取引経費、マーケット・インパクト・コスト、税金などを挙げている。多くの投資家の言葉や雑誌の主張などを、ひとつひとつ丁寧に検証しており、個人投資家が見落としがちなポイントを鋭く指摘している。
取り扱われているトピックは、「長期ファンドは、長期的には最高の実績を上げるのか?」「ニュースが市場に与えるインパクト」「インサイダー情報の『恩恵』」「インデックス・ファンドは、好天の時だけの友か?」「証券会社の銘柄選択能力」など。後半では「引退のための計算」方法やポートフォリオを組む際に「従っておいたほうが良いルール」など、個人の資産運用に欠かせないアドバイスが示されている。
アメリカと日本の市場の違いや税制など、差し引いて考えなければならない点はあるにせよ、提示されている視点は新鮮で参考になる。(土井英司)
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