ベンジャミン・グレアムとデビッド・ドッドの不朽の傑作である『証券分析』の原本を見たり、ましてや手にとることなどめったにできるものではない。しかし、とりわけ念入りに仕上げられたこの完全復刻版がそれを可能にした。本書は読者にバリュー投資の神髄を説いた本物の古典を味わい、それを実地に応用するという喜びを与えてくれるだろう。
第1版から第5版まで出版され、60年以上にもわたって100万人以上の投資家に読み継がれてきたグレアム/ドッドの『証券分析』シリーズは、アメリカで最も大きな成功を収めた投資家たちの入門書であり、またウォール街でグレアムとドッドの名を不滅のものにした記念碑的な作品である。この『証券分析』シリーズは、これまでに著された投資関係出版物のなかでは最も大きな影響を投資界に及ぼしている。そのなかで今でも投資家たちのバイブルとなっている『証券分析』の第1版は、この復刻版によって1934年当時と同じようにいつでも好きなページを開くことができるようになった。
もちろん、第1版から版を重ねるごとに『証券分析』シリーズの内容も変化している。
その表現は現代風になり、新しいデータも数多く更新された。引用事例も最新のものが盛り込まれてきた。時代の流れとともに、そうした更新は必要でありまた当然でもあった。
しかし、『証券分析』第1版のこの息の長い人気の理由は何なのであろうか。今こうしてその原本の復刻版を手にとってみると、その答えは一目瞭然である。この第1版が1934年に初めてこの世に出て以来、不滅の価値を持ち続けてきた「永遠の古典」であるという単純な事実にほかならない。
あの有名な1929年のニューヨーク株式の大暴落、いわゆる「暗黒の木曜日」の余波がまだ人々の心に重くのしかかっていた1934年、初めて出版されたグレアムとドッドのこの『証券分析』からは、研ぎ澄まされた鋭い分析力、実地に即した深い思想、そして妥協を許さない決然とした論理の感触がひしひしと伝わってくる。まさに投資界では比類のない古典と言われるゆえんである。
読者はグレアムとドッドが語る一語一句にわれ知らず引き込まれるだろう。「投資界の天才」と言われ、また自らも相場を実践したベンジャミン・グレアムは、コロンビア大学の文学部で教鞭をとった文学者でもあった(さらに経済学者・哲学者でもあった)。
この『証券分析』第1版の復刻版は、単なる歴史的な古典や面白い読み物といったものにとどまらない。これはグレアムとドッドが初めてバリュー投資法を展開した原点となる著作である。それでは一体、ウォール街の気まぐれな投資家たちの心を今でもとらえているバリュー投資法とは何なのか。
グレアムとドッドはウォール街で初めて割安証券の探し方を提唱した。「重要な事実を慎重に分析してその本来の価値以下の安値に放置されている株式や債券を見つけだす」というのが、そのバリュー投資法の本質である。読者はこの『証券分析』のなかで、重要な事実を分析してそうした割安な証券を発見するというバリュー投資法の多くの具体例を目にするだろう。
しかし、グレアム/ドッドのこのバリュー投資法は果たして今でも有効なのだろうか。
ウォーレン・バフェット、マリオ・ガベリ、ジョン・ネフ、マイケル・プライス、ジョン・ボーグルといったアメリカのそうそうたるバリュー投資家が築いた富を見ればその答えは明らかであろう。
グレアムとドッドはこの『証券分析』のまえがきで次のように述べている。「本書は不確実な未来にいたる時の経緯という試練にも耐えられるだろう」。この『証券分析』がいまだに読み継がれているという事実そのものが、その言葉の真実さをはっきりと証明している。
念入りに仕上げられた本書は、原本の内容をすべて盛り込んだ1934年の『証券分析』第1版の忠実な復刻版である。
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8 人中、7人の方が、「このレビューが参考になった」と投票しています。
5つ星のうち 4.0
厚いし高いけど,
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レビュー対象商品: 証券分析 【1934年版第1版】 (ウィザードブックシリーズ 44) (単行本)
バリュー投資の金字塔にして聖書。1934年の第一版を翻訳。今から70年以上のまえの証券市場について書いたものだから当然時の流れを感じてしまうだろうし、今では該当しないなぁと言う箇所もあるだろう。しかし、その後に更新された版ではなく、第一版をチョイスする最大の理由は、それがグレアムの考えをもっとも表したものだから。その後の版は、版を重ねるごとにグレアム以外の共著者による手が入りすぎていて、たとえば大恐慌についての記述が版を重ねるたびに簡略化され、最後の版では完全に姿を消した箇所がある等、グレアムのオリジナルとどんどん乖離してしまっている。この点はバーンスタインなど他の論者も指摘していることで、彼らも第一版を読む事を推奨している。
7 人中、6人の方が、「このレビューが参考になった」と投票しています。
5つ星のうち 3.0
バイブルと称される理由がわかった,
By redgenki (東京) - レビューをすべて見る
レビュー対象商品: 証券分析 【1934年版第1版】 (ウィザードブックシリーズ 44) (単行本)
この分厚い本を読んで、永く読み継がれている理由が分かった。バイブルと称されるだけあって、時代を経ても古さを感じさせない考え方が伝わって来た。ただし、本書の中で扱われている事例については、やはり時の流れを感じピント来ない部分もあるが(特に鉄道株の事例に傾注している)。それも本書が執筆された時代背景を考えれば致し方ないのだが。本書の題名から、証券投資のテクニックについて書かれ教えてくれると思って読み進めたが良い意味で裏切られた。この本は、証券投資に関する揺るぎない思想と哲学を説いているのだと感じた。特に、本書の中で投資銀行に代表される証券会社の行き過ぎた営利主義に、すでにこの時代に警鐘を鳴らしていた著者の先見の明には恐れ入る。今回のアメリカ金融危機(五大証券会社が消滅するなど)をベンジャミン・グレアムが見ていたら、何とコメントしただろうか?グレアムのお叱りが聞こえてきそうである。
33 人中、24人の方が、「このレビューが参考になった」と投票しています。
5つ星のうち 4.0
名著の翻訳。良書だが分厚い。,
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レビュー対象商品: 証券分析 【1934年版第1版】 (ウィザードブックシリーズ 44) (単行本)
ボリューム満点の良書の翻訳です。ページ数は1000ページに迫るので、必要な部分を拾い読みするか、気合いを入れて読むかしないと本の重さに負けそうになります。本書は「永遠の古典」といった形容詞がつけられているようだが、そうした名に恥じない名著です(でなければ70年も前の本が翻訳されるわけがありません)。著者のグレアムはウォーレン・バフェットの師匠であり、多くの投資家に影響を与えてきた人物です。長く読み継がれてきた本ですので、株式投資をやる人には一読をオススメしたい1冊です。
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