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本書は、新規プロジェクトを評価する際に用いるリアル・オプション分析の実践マニュアルである。リアル・オプション分析は、ますます多くの分野で使われていく手法と考えられており、経営者とプロジェクト担当者にとって必読の1冊といえる。
リアル・オプションという言葉を耳にしたことはあっても、オプション理論をどうやってプロジェクト評価に使うのかは想像がつきにくい。この本は、追加投資や中止などを個々のオプションとして数値化するというリアル・オプション分析の概念から、具体的な計算事例と導入時の注意点まで解説している。なお、NPV、WACC、ボラテリティ、コンパウンド・オプションといった専門用語が多用されているので、この分野にあまり自信がない場合は、3章、4章の用語解説をまず精読する必要がある。
多くの分野で用いられる従来のNPV法では、その時々の状況に応じて追加投資や中止などの変更が可能なプロジェクトの価値を知ることはきわめて困難であった。特に、何回も見直し可能であったりすると、判断はカンに頼るしかなかった。リアル・オプション分析なら、それが可能である。長期にわたり多くの特約を付ける航空機の販売契約や、各フェーズで対応を選択していくような新薬開発プロジェクトにも利用できるのである。2章で、顧客に一定の価格で商品を購入する権利をタダで与えてしまっていたエアバス社の例が出ているが、同様の事例は当事者が気づいていないだけで現実に多く存在すると推察される。
また本書は、マニュアルとして使い込むことを前提として書かれているため、図、表、計算例、スプレッドシートの入力例が多く、本を片手に自分のプロジェクト評価を行ってみることも容易だ。各章の終わりに練習問題もあるので、企業や大学で教科書としても利用できる。さらに、8章で導入のためのプロセス、9章では困難が予想されるボラテリティの推計について解説があり、マニュアル的な工夫を凝らしている。（河野幸吾）
内容説明
In this book, the authors offer corporate decision-makers the ability to assess the profitability of their ventures and decide which avenue of expansion or investment to go down and, crucially, when to take that leap. The reader goes on a journey through real options, from the basics to more advanced topics such as options and game theory. It provides expert guidance on how to implement the theory to maximize investment opportunities by utilizing uncertainty as an asset and reducing downside risk.
--このテキストは、絶版本またはこのタイトルには設定されていない版型に関連付けられています。
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カスタマーレビュー
最も参考になったカスタマーレビュー
29 人中、24人の方が、｢このレビューが参考になった｣と投票しています。
形式:ハードカバー
Copelandが共著者の一人だったので期待して読んだが、期待はずれであった。説明が順を追っていなくて分かりづらい。数式の導出過程をもう少しきちんと示して欲しいものだ。オプションについての基礎知識に欠ける人がいきなりこの本を読んでもきちんと理解することは難しいのではないか。
日本での本書の評価の高さに驚いてレビューを書くことにしたが、米国のアマゾンの評価は本レビュー執筆時で星２つ半で、その当たりが本書に対する妥当な評価だと思う。なお、他の評者が言及していたSolutions Manual（プレゼン資料という感じの体裁）は前書きに書いてあるWEBサイトから入手できる。
16 人中、12人の方が、｢このレビューが参考になった｣と投票しています。
形式:単行本
リアルオプションのテクニカルな面に興味のある方が副読本として使うのなら・・・とは思ったが、教科書的な親切さに欠ける部分が多くおすすめできない。
コープランドならバリュエーション（価値評価）に興味がある方にも、投資意思決定に興味がある方にも、本書より「企業価値評価」のほうが遥かに価値が高いので、こちらをおすすめする。
リアルオプションの考え方を習得したい方がまずこの本を手にとられるのであろうが、それならばアムラム・クラティラカの同名の書をおすすめする。こちらに関するレビューも載せているので参考にされてはいかがだろうか。
23 人中、16人の方が、｢このレビューが参考になった｣と投票しています。
形式:単行本
昨年来リアルオプション分析がビジネスの世界で話題となりつつある。いくつか関連書籍も出版されているが、本書は内容において普及版の書籍の中では最も充実しており、タイトル通りの「決定版」といえよう。
本書が優れているところは、企業内部での分析にすぐに応用できることにある。鉱山開発や新薬開発、ソフトウェア販売などの実例が、ディシジョンツリーなどの手法解説と共に掲載されており、大企業のマーケティングや研究開発企画部門のプロジェクト・リーダーが本書を読めば、応用の仕方がおおよそ分かるようになっている。一部数式や経済統計用語などわかりにくい部分もあるが、全て理解できなくても全く差し支えないと思う。
原書は昨年春に米国で発売されており、私も購入して読んでいたが、本書は原書の内容を全く割愛することなく書かれている。のみならず原書で散見された間違いも修正されているようで、一部わかりにくい表現もあるが訳書としては読みやすいと思う。
本書はビジネスマンのほか、経済学部の大学生が買って読んでも良いと思う。各章の最後に問題が載っていて、解答集もあるらしいので、大学の授業でも使われるのではなかろうか。
まだキャッシュフローや割引率の概念さえも十分浸透していない日本で、リアルオプションがどれだけ広まるかわからないが、昨今欧米企業に経営力で負けている日本企業の幹部には、この本を読んで是非科学的な意思決定手法を取り入れてほしいと思う。
最近のカスタマーレビュー
コープランドが放つ、新時代のバリュエーションの決定版
バイブル的書「企業評価と戦略経営... 続きを読む
投稿日: 2005/7/15 投稿者: ダチョウ平雅作
実務家必携の本
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投稿日: 2003/3/24 投稿者: seg
現時点では最も実用的な一冊
90年代から、米国のバイオテックや製薬会社がReal Optionを投資判断に用いている事は知っていた。何冊か Real... 続きを読む
投稿日: 2001/5/17
実務的色彩が強い
リアルオプションは不確実性の高い投資（石油発掘、バイオなど）に用いられるロジックである。通常のNPVによるバリュエーションではこれら投資価値は過小評価されていると... 続きを読む
投稿日: 2001/4/28 投稿者: sergio3646
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