投資の心理学―「損は切って利は伸ばせ」が実践できない理由 [単行本]

   本書は、人間の感情と投資の意思決定との境界領域を分析対象とする「投資行動の心理学（群集や個人の心理がいかに投資に影響を与えるかを研究する学問）」の成果やエッセーをまとめた『The Psychology of Investing』の翻訳である。著者は、心理学や臨床医学、ファイナンス等を専門とする大学教授陣、投資情報誌の編集者など13名の専門家。各章が独立したオムニバス形式をとり、どの章からでも読める構成となっている。各章の冒頭には監訳者による要約もある。

   本書は、マーケットを心理学から読み解くことにより、なぜ人々がそうした行動をとってしまうのかを分析し、その処方箋を描きだしている。株式市場は、マーケット参加者の楽観度合い、あるいは悲観度合いの変化を心理的に反映したものであり、投資において心理的な要素を無視する者は最終的には敗者となるという。つまり、恐怖や弱気によって、長期投資を短期投資にしてはならないというのだ。成功する投資家は、この心理的なリスクをうまく管理し、買いの前に明確な売りの目標を設定し、自信を持ち、無理をせず、長期的な視点で銘柄の真の価値を見極める。著者に言わせると、投資において重要なのは、市場動向を決定する人間の感情を理解し、心理学上の理由から過大（過小）評価されている銘柄を認識する能力である。そのうえで、企業を定性分析することも重要だと述べている。人間心理から投資戦略を考える視点を与えてくれる、類書にない魅力を持った1冊である。（増渕正明）

The first comprehensive book to apply psychological theory to a broad range of investment topics, The Psychology of Investing explores the interface between human emotions and financial decision making. Drawing on the invaluable wisdom and cutting-edge research of top experts in what is an area of ever-increasing interest and importance, it describes how both group dynamics and an individual's personal psychology affect investor decisions.

This authoritative and practical book features contributions from professional psychologists, psychiatrists, academics, and investment practitioners who are among the leading thinkers and teachers in their fields. Among those sharing their innovative ideas and far-reaching thoughts on such topics as contrarian theory, momentum strategies, and investor overreactions are faculty members from Harvard Medical School and Harvard Business School, columnists from Forbes magazine, publishers of investment newsletters, and authors of investment related books.

Groundbreaking in the way it explores the connection between psychology and investment performance, it is essential reading for anyone seeking insight into this unique relationship. --このテキストは、 ハードカバー 版に関連付けられています。

本書は、マーケットを心理学から読み解くことによって、なぜ人々がそうした行動をとってしまうのかを分析し、その処方箋を描き出す。

なぜあのとき株が下がる前に売っておかなかったのか。なぜあのとき株が急騰する前に売ってしまったのか。マーケットを心理学から読み解き、人々の行動を分析・処方箋を描き出す。

A unique, accessible guide to current practices in population sampling.

Now in its third edition, this popular sampling text continues to provide a highly readable, practical treatment of the subject. Keeping the mathematics to a minimum, it walks the reader through real-world sample surveys—from sampling designs to problems of missing data and nonresponse to estimation procedures. This expanded and updated edition reflects the many developments in the field since the publication of the Second Edition, including the latest methods of multistage sampling, analysis of sample survey data, and software manipulation. Sampling of Populations, Third Edition offers:

• A wealth of examples illustrating key statistical issues with data sets available for downloading over the Internet.
• An emphasis on the most widely used sampling designs today, including completely revised chapters on cluster sampling designs.
• A new chapter devoted to telephone sampling and interviewing techniques—contributed by Robert Casady and James M. Lepkowski, who have made many important contributions in the area of telephone surveys.
• Illustrative examples detailing how statistical analysis can be performed by means of software now available for use on personal computers and designed specifically for analysis of sample survey data.
• Many new and updated practice exercises.

  "This compendium does an excellent job of analyzing the important, but understudied, psychological forces in individual investing. It includes provocative discussions of topics such as the asymmetries between buy and sell decisions, the differential reactions to earnings surprises, and the emotional dynamics of momentum investing."—Robert C. Pozen, President and Chief Executive Officer, Fidelity Management and Research Company.

  "If everyone were perfect, profits from investing would not exist. The collective insights gained from The Psychology of Investing provide invaluable clues to imperfect human behavior and how to exploit it in the financial markets."—Arnold S. Wood, President and Chief Executive Officer, Martingale Asset Management, L.P.

  "In the irrational world of finance, this book uses psychology to see beyond the myth of the 'rational investor.' This clear, easy-to-follow lesson in behavioral economics is truly a shining example of mind over money."—Thomas G. Gutheil, MD, Professor of Psychiatry, Harvard Medical School.

  "The contributors break new ground in addressing the complexities of investing from the perspectives of Personality Theory, Behavioral Finance, Organizational Psychology, Statistical Analysis, as well as through the eyes of the savvy market analyst. Eminently readable and technically sophisticated, this volume should stimulate more research into the world of money, markets, and motivations."—Robert W. Siroka, PhD, ABPP,Director, Center for the Pyschosocial Study of Financial Behavior, NYC.
  --このテキストは、 ハードカバー 版に関連付けられています。

"This compendium does an excellent job of analyzing the important, but understudied, psychological forces in individual investing. It includes provocative discussions of topics such as the asymmetries between buy and sell decisions, the differential reactions to earnings surprises, and the emotional dynamics of momentum investing." -Robert C. Pozen, President and Chief Executive Officer, Fidelity Management and Research Company

"If everyone were perfect, profits form investing would not exist. The collective insights gained from The Psychology of Investing provide invaluable clues to imperfect human behavior and how to exploit it in the financial markets." -Arnold S. Wood, President and Chief Executive Officer, Martingale Asset Management, L.P.

"In the irrational world of finance, this book uses psychology to see beyond the myth of the 'rational investor.' This clear, easy-to-follow lesson in behavioral economics is truly a shining example of mind over money." -Thomas G. Gutheil, MD, Professor of Psychiatry, Harvard Medical School

"The contributors break new ground in addressing the complexities of investing from the perspectives of Personality Theory, Behavioral Finance, Organizational Psychology, Statistical Analysis, as well as through the eyes of the savvy market analyst. Eminently readable and technically sophisticated, this volume should stimulate more research into the world of money, markets, and motivations." -Robert W. Siroka, PhD, ABPP, Director, Center for the Pyschosocial Study of Financial Behavior, NYC --このテキストは、 ハードカバー 版に関連付けられています。

投資を理解するために大事な柱は３つあり、そのうちの１つは心理である。その手引きとなる 　投資や相場の「勉強」と聞くと、たいていの人は「相場予測の技法」の勉強を思い浮かべるようだが、それは間違いだろう。私は、「相場予測の技法」を第一の柱として、「運用ルール・建玉法」「相場における心理」が第二、第三の柱であると考えている。

　これまで、「運用ルール・建玉法」「相場における心理」という柱が軽んじられてきたのではないかと思う。
　そういう私自身、「相場予測の技法」については多くの本を書いたり訳したりしてきた。たとえば、『相場としての外国為替』は外国為替の予測に主眼を置いたテキストだったし、『株価が読める チャート分析入門』、『はじめてのテクニカル分析』（編著）、『ラリー・ウィリアムズの相場で儲ける法』（共訳）、『エリオット波動 ビジネス・サイクル』(ボルトン著。監修)などは、テクニカル分析の本である。また、『大投資家 ジム・ロジャーズ 世界を行く』（共訳）やその文庫版『徹底大予測 21世紀＜この国が買い、この国は売り＞天才投資家の世界バイク紀行』（共訳）、『国際投資へのパスポート モビアスの84のルール』(マーク･モビアス著｡共訳)も相場を世界を見る視点を提示した本だった。

　しかし、第二の柱である「運用ルール・建玉法」につていは、『ギャンの相場理論』（編著）に書いた程度だし、この本も7割は相場予測について書かれたものだし、『欲望と幻想の市場~伝説の投機王リバモア』（訳）は小説だから体系だってはいない。

　第三の柱である「相場における心理」については、『相場のこころ』（ロイ・ロングストリート著。訳）というエッセイがあった程度で、この領域の本をもう少し世に出したいと考えていた。現在、自分で書いた本の出版も予定しているが、今回、この『投資の心理学』(リフソンとガイスト編著｡監訳)を出すことができて、一部、投資家諸氏への義務を果たしえたかと思っている。

　人間の心理を勉強することは個人投資家にとっては自己管理の、会社運用者にとっては会社の人的管理の質的向上を図ることによって、リスクを抑え危険を排除することができ、結果的には、損をしない／儲けることにつなげることができると考える。それ以上に、自らを知らない投資家は消えていくのみである。それは投資に限ったことではない。

　『相場のこころ』も心理の話が多く出てくる本だが、その第1番目のエッセイは「なんじ自らを知れ」というソクラテスの言葉についての考察だった。
　自らの性格・心理を知らずして、相場に参加するのは危険というものである。

A unique, accessible guide to current practices in population sampling.

Now in its third edition, this popular sampling text continues to provide a highly readable, practical treatment of the subject. Keeping the mathematics to a minimum, it walks the reader through real-world sample surveys—from sampling designs to problems of missing data and nonresponse to estimation procedures. This expanded and updated edition reflects the many developments in the field since the publication of the Second Edition, including the latest methods of multistage sampling, analysis of sample survey data, and software manipulation. Sampling of Populations, Third Edition offers:

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• Illustrative examples detailing how statistical analysis can be performed by means of software now available for use on personal computers and designed specifically for analysis of sample survey data.
• Many new and updated practice exercises.

  "This compendium does an excellent job of analyzing the important, but understudied, psychological forces in individual investing. It includes provocative discussions of topics such as the asymmetries between buy and sell decisions, the differential reactions to earnings surprises, and the emotional dynamics of momentum investing."—Robert C. Pozen, President and Chief Executive Officer, Fidelity Management and Research Company.

  "If everyone were perfect, profits from investing would not exist. The collective insights gained from The Psychology of Investing provide invaluable clues to imperfect human behavior and how to exploit it in the financial markets."—Arnold S. Wood, President and Chief Executive Officer, Martingale Asset Management, L.P.

  "In the irrational world of finance, this book uses psychology to see beyond the myth of the 'rational investor.' This clear, easy-to-follow lesson in behavioral economics is truly a shining example of mind over money."—Thomas G. Gutheil, MD, Professor of Psychiatry, Harvard Medical School.

  "The contributors break new ground in addressing the complexities of investing from the perspectives of Personality Theory, Behavioral Finance, Organizational Psychology, Statistical Analysis, as well as through the eyes of the savvy market analyst. Eminently readable and technically sophisticated, this volume should stimulate more research into the world of money, markets, and motivations."—Robert W. Siroka, PhD, ABPP,Director, Center for the Pyschosocial Study of Financial Behavior, NYC.
  --このテキストは、 ハードカバー 版に関連付けられています。

PAUL S. LEVY is Professor of Epidemiology and Biostatistics at the University of Illinois School of Public Health. He is a Fellow of both the American Statistical Association and the American College of Epidemiology and has been widely published during his long and distinguished career as a statistician and epidemiologist. Most recently he served as section editor for design of experiments and sample surveys of the Encyclopedia of Biostatistics.

STANLEY LEMESHOW is Professor of Biostatistics in the School of Public Health at the University of Massachusetts at Amherst. He is a Fellow of the American Statistical Association and has published numerous articles in statistical and biomedical journals. In addition to this book, he has coauthored Applied Logistic Regression (Wiley), Adequacy of Sample Size in Health Studies, and Applied Survival Analysis (Wiley). --このテキストは、 ハードカバー 版に関連付けられています。

リフソン,ローレンス・E.
ハーバード大学メディカルスクール非常勤講師(精神医学)。タフツ大学医学部准教授。ボストン精神分析研究所員。医学博士

ガイスト,リチャード・A.
ハーバード大学メディカルスクール専任講師(心理学)。マサチューセッツ精神分析研究所創立メンバー。心理学・投資研究所所長。心理学・市場研究所顧問・教育学博士

林 康史
大和投資信託調査本部長付主席研究員。一橋大学大学院国際企業戦略研究科非常勤講師。東北財経大学(中国大連)客員教授(本データはこの書籍が刊行された当時に掲載されていたものです)