円の足枷―日本経済「完全復活」への道筋 [単行本]

『円の足枷』

安達誠司著

東洋経済新報社

1800円(税抜き)

ISBN978-4-492-39474-8

2003年から始まった日本のデフレ解消プロセスを解説し、デフレ完全克服への条件を考察する。

著者は、米クリントン政権が対日通商摩擦解決のため戦略的に為替レートを操作したことで、中長期的に円高トレンドとなり、それが日本経済の長期的な低迷とデフレをもたらしたと分析する。さらに本質的な問題として、日本の通貨当局にとって円高トレンドが当然の前提となり、デフレ解消に必要かつ効果的な金融政策を取れなくなったことを挙げる。円高トレンドは日本経済にとっての「足枷」、つまり完全復活の障害になっていると主張する。

2003年春以降のデフレ解消プロセスは、財務省の史上最大の円売りドル買い介入とそれに追随した日銀の量的緩和政策の拡大がきっかけだった。だが、こうした介入や政策は当局による主体的な政策レジーム転換によるものではなく、2001~03年にかけて、デフレ懸念が生じた米国で、政策当局がリフレーション政策に転換したことが影響している。

いまだ「円の足枷」は克服できておらず、デフレも解消していない。今後、1ドル=125~130円程度の円安水準を維持するような金融政策を取ることが、デフレが完全に終わるための条件だと指摘する。

(日経ビジネス 2007/04/16 Copyright©2001 日経BP企画..All rights reserved.)