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商品の説明
内容（「BOOK」データベースより）
世界的な金融・資本市場の動揺「サブプライム問題」を振り返り、証券化の原点、格付け会社の問題、信用リスクの考え方、今後の市場発展の方向性を探る。
出版社からのコメント
「信頼できるアナリスト・ナンバー1」の江川由紀雄氏によるサブプライム解説。「証券化と格付けの精神」という副題のとおり、サブプライム問題が実体経済に及ぼす影響のみならず、あらためて証券化商品のあるべき組み立て方や格付けのあり方についても検討しようとする作品。読み応えあります。
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21 人中、17人の方が、｢このレビューが参考になった｣と投票しています。
形式:単行本
リース会社でリース債権の証券化に携わり、証券会社・銀行にて証券化商品の組成に携わり、ムーディーズで証券化商品の格付け分析を経験した著者が書いた、「サブプライム問題」にちなんだ本です。サブプライム問題について語られている章は前半の2章であり、後半の3章は格付けの役割、証券化とは何か、日本の証券化市場の未来といった大きなテーマについて筆者の私見が述べられています。
さて、サブプライム問題の理解に必須な専門略語としてのHEL・RMBS・CDO・SIV、これらの相関関係を見事に表しているのがP20, 21の図表であります。個人的には、このページだけで十分もとがとれたと感じています。
「サブプライム住宅ローンは証券化（RMBSへの加工、一次加工）とRMBSをCDOへ再加工（再証券化、二次証券化）することにより、大半を高い格付けの証券化商品にしか手を出さない保守的な機関投資家に販売可能な金融商品に姿を変え、世界中に広く薄く散布された」ため、「リスクを誰がどれだけ負担しているのかについて世界中の金融監督当局やリサーチアナリストが調べても、正確にはわからない」というのが事実のようです。本書はスキームの説明から、格付けのモデルの説明と格付け批判に対する分析まで行っていますので、「サブプライム問題」の全貌が一定程度深いレベルでつかむことができます。
著者は冒頭で「本書は証券化に関するエッセイである」と書いていますが、エッセイから連想される気軽さはなく、専門的で十分に難易度の高い本だと思います。
さて、サブプライム問題の理解に必須な専門略語としてのHEL・RMBS・CDO・SIV、これらの相関関係を見事に表しているのがP20, 21の図表であります。個人的には、このページだけで十分もとがとれたと感じています。
「サブプライム住宅ローンは証券化（RMBSへの加工、一次加工）とRMBSをCDOへ再加工（再証券化、二次証券化）することにより、大半を高い格付けの証券化商品にしか手を出さない保守的な機関投資家に販売可能な金融商品に姿を変え、世界中に広く薄く散布された」ため、「リスクを誰がどれだけ負担しているのかについて世界中の金融監督当局やリサーチアナリストが調べても、正確にはわからない」というのが事実のようです。本書はスキームの説明から、格付けのモデルの説明と格付け批判に対する分析まで行っていますので、「サブプライム問題」の全貌が一定程度深いレベルでつかむことができます。
著者は冒頭で「本書は証券化に関するエッセイである」と書いていますが、エッセイから連想される気軽さはなく、専門的で十分に難易度の高い本だと思います。
12 人中、10人の方が、｢このレビューが参考になった｣と投票しています。
形式:単行本
本書は、サブプライム問題をはじめとして、証券化、格付け論と広く網羅した作品である。第1章および2章においては、サブプライム問題の経緯およびインプリケーションを述べている。最近、サブプライム関連の本は比較的出版されているものの、丁寧に事象を追っていることや筆者の深い洞察が加わっているという観点からは、ほとんどのサブプライム関連の本が一過性のものとなる可能性がある一方、本書は、数年後に再び読み返される可能性が高いと考えられるほどの精度の高さを有している。
また、第3章の格付けの役割においては、格付け至上主義の投資家も散見される中、「格付け会社のレポートを読むコツ」など、筆者がサービス精神旺盛に語ったパートが満載されており、考えるヒントを提供するのではないか、とみている。
また、証券化に関するパートに関しては、日本の証券化の未来も含めて、証券化市場の第一人者が丁寧に説明および考え方を展開している。
全般的に、とてもわかりやすく、かつこれだけの内容が満載された構成となっていること、筆者が日本の証券化市場の健全な成長を望んでいることが前面に示されていること、などを踏まえると、好感のできる内容だと考えている。さらに、VFMの観点からもこれだけの内容がこの価格とページ数で読めるという意味でも待望の書だと考えられる。
また、第3章の格付けの役割においては、格付け至上主義の投資家も散見される中、「格付け会社のレポートを読むコツ」など、筆者がサービス精神旺盛に語ったパートが満載されており、考えるヒントを提供するのではないか、とみている。
また、証券化に関するパートに関しては、日本の証券化の未来も含めて、証券化市場の第一人者が丁寧に説明および考え方を展開している。
全般的に、とてもわかりやすく、かつこれだけの内容が満載された構成となっていること、筆者が日本の証券化市場の健全な成長を望んでいることが前面に示されていること、などを踏まえると、好感のできる内容だと考えている。さらに、VFMの観点からもこれだけの内容がこの価格とページ数で読めるという意味でも待望の書だと考えられる。
8 人中、6人の方が、｢このレビューが参考になった｣と投票しています。
形式:単行本
本書では、2007年２月末、上海で起きた危難が「地球の自転とともに世界中に飛び火し」てからの直近までのサブプライム問題が拡大・深化してゆくさまが克明に描き出されている。日々証券化商品に接する者の目からすると、これまで日本の証券化市場は安全・安泰だった。それは、著者が適切に述べられるように「目をつぶって道路をデタラメに走り回っていたとしても決して事故に遭わないような希有な環境」であった。しかし、今後は違う。「賢明な者、地道に努力する者が報われ、不注意な者は事故に遭う」（222-223ページ）市場に変貌していくのは必至だろう。本書はそのための羅針盤だ。「繰り返される歴史・長続きしない記憶（86ページ）」という見出しが、胸にグサリとくる。
最近のカスタマーレビュー
RMBS・CDO・SIVの定義と各々の関係を説明できますか？
・・・答えは本書、20-21ページの図まで。... 続きを読む
投稿日: 2009/1/14 投稿者: 黒はげ危機一髪
証券化の仕組みとともに問題の所在を解説
13年間、証券化に携わった筆者が、実務家の立場からサブプライム問題について解説した書。証券化の仕組みや各当事者の経済的関心を中心として分かりやすくまとめられており... 続きを読む
投稿日: 2008/6/15 投稿者: Willy
是非読んでおきたい一冊
サブプライム問題に限らず、現代の金融システムが直面しているテーマに関する解説を多く読んできたが、これほど正確に、かつ的確に論点を整理し、問題の本質を指摘した書物は... 続きを読む
投稿日: 2008/1/29 投稿者: YK
サブプライム問題に関する正確な事実把握と深い理解に役立つ一冊
日本語で出版されたサブプライム問題関連の書籍で最も信憑性が高く、プロの金融マンが是非手元においておきたい一冊。... 続きを読む
投稿日: 2008/1/26 投稿者: XYZ
格付けの理解
サブプライム問題をきっかけに格付けへの疑問が生じている。... 続きを読む
投稿日: 2008/1/10 投稿者: 飄々
証券化の視点からの鋭い解説
当方も長年デット関連商品を扱っていますが、なぜこのような市場混乱を生じたかをわかりやすく解説してくれている一冊だと思いました。歯に衣をきせない筆者の切り口、さすが... 続きを読む
投稿日: 2008/1/3 投稿者: 目からうろこ！
普通
書評を参考にして買ってみたが、最初の６０ページくらいは経済紙、金融雑誌の記事の切り貼りを適当にまとめたものを読んでいる感じ。特に新しいものはないが、記事をところど... 続きを読む
投稿日: 2008/1/2 投稿者: 松竹梅
サブプライムの問題は、ノンリコースとサービサーの条件変更権限
＜ホームエクイティからの続き＞... 続きを読む
投稿日: 2007/12/30 投稿者: モムモム
サブプライム問題はホームエクイティが実態
サブプライム問題は、すでにサブプライム。モーゲージというだけの問題ではなく、サブプライムという誤った言葉使いだけが残っているとの指摘です。たぶん主張されたいのは、... 続きを読む
投稿日: 2007/12/30 投稿者: もむ
目から鱗
サブプライム問題というと、サブプライム貸付に限った詐欺貸付だとか、それが証券市場混乱の原因という見方をする書物がベストセラーになっています。この本は、サブプライム... 続きを読む
投稿日: 2007/12/22 投稿者: 太郎
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