カウンターゲーム ウィザードブックシリーズ [単行本]

   アメリカの経験豊かな投資アドバイザーと、新聞記者による本書のスタンスは、きわめて明快である。投資家は、常に直近の情報（新製品、有望な市場、特別なアナリストによる推奨など）に惑わされやすく、結果的に「根拠なき熱狂」に巻き込まれやすい。本書では、こうした事例の教訓として、有名なオランダのチューリップバブルや1929年の大恐慌に至る投資家の過ちについても詳細な経緯を伝えているが、こうした悲劇から距離を置くための手法として「逆張り投資法」を紹介している。

 「逆張り」という言葉自体は、それほど目新しいものではない。著者らは、この古典的な投資スタンスに、多角的な視点から設定された売買ルールを組み合わせることにより、投資手法に規律を導入する。ただ、このルール自体も、いささか拍子ぬけするほど、一般的なものである。

   買い付けの場合は、直近52週の高値から50％以上下落していること、できれば経営者（場合によっては外部の著名な投資家）などのインサイダーが当該株式の買い増しを行っていること、PER・フリーキャッシュフロー倍率、PBR、PSRといったファンダメンタル指標によるチェック、などである。また、一銘柄の投資金額は全体の5％以内、一業種でも20％以内などの細かい指南もある。

   一方、売却の場合（こちらの方がずっと難しいという指摘には経験上、無条件で同意する）には、損切りのための逆指し値を使うのはもちろん、50％以上の利益または3年の保有を原則としている。「利益のほとんどはポジションを固守することから生まれるのであって、売買を繰り返すことからではない」というくだりは、ネットトレーダーと呼ばれる人には反対意見もあるかもしれない。（杉 良介）

ジム・ロジャーズも絶賛の「逆張り株式投資法」の決定版!
個人でできるグレアム、バフェット流バリュー投資術!

「逆張り投資」とは、投資家の特定の心理状態を言う。逆張り投資家は、大衆の考えがひとつの極に近づきつつあるとき、その考えとは反対に投資する。
株式やマーケットについて悪いニュースが流れて特定の銘柄やマーケットが暴落すると、多くの投資家は持ち株を売却するか、完全に投資を手控えてしまう。しかし、そのときこそまさしく、逆張り投資家は潜在的な好機ではないかと注意を払い、関心を持つときなのである。
2人の著者は、ゴルフ場のラフの中にあるダイヤモンドをいかにして見つけだすかをこの本で示そうとしている。結果として、読者はリスクを減らそうとしているときでさえも、マーケットに向かってショットをし、マーケットの平均を上回る成績を収めることができる。本書は、徹底的な調査をもとに、分かりやすい用語で書かれ、長期にわたって有効性が証明されている「逆張り投資」の基本書ともいうべきものである。
同時に、本書は、少額の資金では実行しにくいとされていたグレアム、フィッシャー、バフェットのバリュー投資のための「個人投資家」用の完全実践マニュアルにもなっている!
『賢明なる投資家』(グレアム流バリュー投資の理論書)とグレアム流バリュー投資の実践編である本書を併読をお勧めします。

どうして、独自の考えこそがマーケットの潜在的利益を導き出してくれるのか。成功を収めた逆張り投資家の性格とは。逆張り投資法に基づいて購入する銘柄のポートフォリオに占めるべき最適の比率とは。従うべき逆張り投資法の5原則とは。最善の購入タイミングを知る簡単なシグナルとは。売り時を知るための3つの鉄則とは。

徹底的な調査をもとに「逆張り投資」の原理を記述する。成功を収めた逆張り投資家の性格、売り時を知るための3つの鉄則、従うべき逆張り投資法の5原則など。個人投資家にもできるグレアム流バリュー投資術の実践解説書。

"The book does provide investors a valuable reality check in an age when the stock market continues to defy gravity". -- Teresa McUsic - Knight Ridder News Service

How to succeed and profit by NOT following conventional trends, that is the secret to Contrarian investing: buy assets that are out of favor. Here, Anthony Gallea a Contrarian with impressive credentials and William Patalon a savvy business writer -- explain this strategy for everyone in the market: novices and professionals alike.

Contrarian Investing gives readers the investing tips and techniques used by a portfolio manager overseeing $600 million in assets, with a track record for focusing on increasing returns while attempting to reduce risk. Written in a conversational style with exciting stories about big name but (at one time) out-of-favor stocks like Chrysler, IBM, Citicorp, and Xerox.

Gallea and Patalon show how the Contrarian approach can be systematized. They identify the key indicators backed by solid research that tell an investor when to buy and sell stocks. The authors have created a set of guidelines or trading rules that any investor can learn and put to immediate use.

Readers will understand:

Why Contrarian stock-picking works
How to identify a Contrarian stock
When to buy; when to sell
How to help reduce risk
And the key to Contrarian investing -- the psychology of investors

--このテキストは、絶版本またはこのタイトルには設定されていない版型に関連付けられています。

ジム・ロジャーズも絶賛の「逆張り株式投資法」の決定版!
個人でできるグレアム、バフェット流バリュー投資術!

「逆張り投資」とは、投資家の特定の心理状態を言う。逆張り投資家は、大衆の考えがひとつの極に近づきつつあるとき、その考えとは反対に投資する。
株式やマーケットについて悪いニュースが流れて特定の銘柄やマーケットが暴落すると、多くの投資家は持ち株を売却するか、完全に投資を手控えてしまう。しかし、そのときこそまさしく、逆張り投資家は潜在的な好機ではないかと注意を払い、関心を持つときなのである。
2人の著者は、ゴルフ場のラフの中にあるダイヤモンドをいかにして見つけだすかをこの本で示そうとしている。結果として、読者はリスクを減らそうとしているときでさえも、マーケットに向かってショットをし、マーケットの平均を上回る成績を収めることができる。本書は、徹底的な調査をもとに、分かりやすい用語で書かれ、長期にわたって有効性が証明されている「逆張り投資」の基本書ともいうべきものである。
同時に、本書は、少額の資金では実行しにくいとされていたグレアム、フィッシャー、バフェットのバリュー投資のための「個人投資家」用の完全実践マニュアルにもなっている!
『賢明なる投資家』(グレアム流バリュー投資の理論書)とグレアム流バリュー投資の実践編である本書を併読をお勧めします。
--書籍内容紹介より抜粋

訳者まえがき
　本書はいわゆる逆張り投資法について書かれたものである。日本において、逆張り投資法についてこれほど本格的・体系的に述べている類書を見いだすことは難しいであろう。
　本書においては、バブルの古典的な例となったオランダのチューリップ投機熱、１９２９年に発生したウォール街の大暴落を例として、一般投資家が「根拠なき熱狂（irrational exuberance）」にとらわれた様子が描かれている。株式投資をしようとする人々にとって、この２つの出来事を正確に理解しておくことは不可欠なことであろう。また、逆張り投資家はそのような事態にどのように対応すべきかについて示唆している。
　さらに、本書はテクニカル分析、ファンダメンタルズ分析手法について基本的な解説を行い、それらを逆張り投資法として一体的に結びつけている。そして、中心的なテーマである逆張リ投資法による買いと売りのルール、リスク分散のルールなどを分かりやすい形で読者に提示している。
　人々はさまざまなことを契機に株式投資に関心を持ち、大きな夢を株式市場に託し投資を始める。しかし、現実はそれほど甘くはない。職業として株式投資にかかわるプロは別にして、株式投資の恐ろしさを知り、それに備えて投資に臨む人は多くはないのではなかろうか。
　いわゆる「ビギナーズ・ラック」によって大勝し、その後も幸運が続き、そのときのブル・マーケットに助けられ、自分は天才であると過信する。その結果、株式への資金投入額を増加し、信用取引も開始し、現物株を担保に信用枠いっぱいに相場を張る。ある日、自分のポートフォリオにある銘柄に悪材料が発生し、株価が急落する。一過性と考え、そのポジションに固執し、損切りができないまま損失が増加する。それまでのブル・マーケットも、日銀の金融引き締めを契機にベアに転ずる。その結果、ポジション全体の価値は下落し、手仕舞いを余儀なくされる。貴重な資産に壊滅的な損失が発生する。
　本書にある逆張り投資法に基づいた投資に徹していれば、上記のような結果には至らないであろう。本書はアメリカ株式市場を直接の対象としているが、本書に述べられているさまざまな教訓は、日本の株式市場においても妥当する。読者は、本書で描かれた逆張り投資法の真髄を極め、堅実で規律のある投資法を確立し、株式市場に託した夢を実現してほしい。 　本書の出版にあたり、翻訳の機会を与えてくださった後藤康徳氏（パンローリング社代表取締役）、阿部達郎氏（ＦＧＩ）に心からの感謝を申し上げる。
　２００１年５月
　　　　　　　　　　　　　　　　　　訳者を代表して　　中村正人

アンソニー・M・ガレア Anthony M. Gallea
スミス・バーニー社ポートフォリオ運用本部取締役。この運用本部は、14人で構成さ れ、6億ドルの預り資産を管理している。「The Lump Sum Handbook(ランプ・サム・ ハンドブック)」の著作のほか、多くの記事・論文がある。
ウィリアム・パタロンIII世 William Patalon
ガネット新聞社系のデモクラット・アンド・クロニクル紙の経済記者。ニューヨーク 州AP通信社賞4回受賞(経済記事部門)。ペンシルベニア新聞協会およびメリーラ ンド・デラウェア・ワシントンDC記者協会からも受賞。ロチェスター工科大学でM BA(経営学修士)修得。

ガレア,アンソニー・M.
スミス・バーニー社ポートフォリオ運用本部取締役。この運用本部は、14人で構成され、6億ドルの預り資産を管理している

パタロン,ウィリアム,3世
ガネット新聞社系のデモクラット・アンド・クロニクル紙の経済記者。ニューヨーク州AP通信社賞4回受賞(経済記事部門)。ペンシルベニア新聞協会およびメリーランド・デラウェア・ワシントンDC記者協会からも受賞。ロチェスター工科大学でMBA(経営学修士)修得(本データはこの書籍が刊行された当時に掲載されていたものです)