インターネット・バブル―来るべき反動にどう備えるか [単行本]

1990年代のアメリカは未曾有の好景気に沸いた。それを支えていたのがハイテク関連株、特にインターネット銘柄である。1995年8月にネットスケープが新規株を公開して以来、ネット株は軒並み高騰した。この史上最長の強気市場に対しては楽観論も唱えられている。インターネットは私たちの社会を比類なきスピードと規模で変革しつつあるため、もはや伝統的な景気変動は当てはまらず、今後数十年は好景気が続くという「ロングブーム」説だ。しかし、本書では株式時価総額が1億ドル以上の企業133社を対象にした試算からネット株の高騰を「バブル」と断定し、一般投資家に警告する。すなわち「インターネットは確かに現実だが、株価は現実離れしている」と。

ただし、本書は単なるバブル批判書ではない。著者はシリコンバレーの世界的ハイテクビジネス誌「レッド・ヘリング」の編集者であるパーキンス兄弟。マイクロソフトのビル・ゲイツ、アマゾンのジェフ・ベゾス、ヤフーのジェリー・ヤンをはじめ、ネットビジネス界に膨大な人脈を持つ事情通だ。この本の一番の魅力は、ネットビジネスのインサイダーたち―― ベンチャーキャピタリストや投資銀行―― にスポットが当てられていることである。ネットビジネスに限らず、アメリカ経済のキープレイヤーである彼らの内情をここまで描いた本はないだろう。また、自動車やPC、バイオテクノロジーなどの黎明期を引き合いに出し、バブルはアメリカに新しい市場が現れたときに起こるゴールドラッシュのような必然的現象だと指摘する点も興味深い。IT革命が声高に叫ばれ始めた1999年に、日本のインターネット株も高騰した。監訳者である斎藤精一郎のあとがきにあるとおり、期待先行の日本のネットバブルはアメリカの投影に過ぎない。アメリカのそれがいずれ崩壊するとすれば、日本経済も無関係でいられないのは明らかだ。投資家は言うまでもなく、来るべきIT時代に備えるためにぜひ読んでおきたい1冊である。（斎藤聡海）

バブルを試算し、日本にも警鐘
インターネットをはじめとするIT(情報技術)革命は「次代を担う技術革新」だが、現在のハイテク関連企業株価の高騰は、明らかに「根拠なき熱狂」すなわちバブルである、というのが本書の論旨だ。本書を読めば、昨今の米店頭株式市場(ナスダック)の混乱、インターネット関連銘柄の乱高下も当然の帰結と思えてくるだろう。

著者は、米国ハイテク業界で権威を持つ高度技術関連情報誌の創始者であるパーキンス兄弟。彼らは話題のアマゾン・ドット・コムやヤフー、ビル・ゲイツ氏などハイテク業界の要人たちにもパイプを持つ。本書では単に数値分析にとどまらず、バブルのもう1人の主役ベンチャーキャピタリストらの実態についても取材を重ねている。

驚くべき報告は、彼らが試算したインターネット主要企業133社のバブル指数である。株式時価総額と弾き出した市場価値の差は、何と2300億ドル。こうしたギャップを埋めるためには、各社が今後5年間で売り上げを18倍増やす必要があるという。しかし「今後も決して利益を出すことはない」と結び、ハイテク関連株への投資運用が想像以上に危険だということを繰り返し呼び掛けている。

(日経ビジネス2000/5/8号 Copyright©日経BP社.All rights reserved.)

インターネットは現実である。だが、株価は現実離れしている。過大評価された株式に支えられているインターネット銘柄黄金時代は、まもなく終わる可能性が高い。徹底的な取材をもとにITベンチャーの光と闇を検証する。

Canals. Railroads. Automobiles. Computers. The Internet. Each represented revolutionary shifts in the way Americans would live and do business. Each saw a corresponding rush of investors to get in on this great new investment opportunity. Each saw a lot of investors go broke. In The Internet Bubble, Anthony Perkins and Michael Perkins, founding editors of The Red Herring, look at it this way: In the early 20th century, there were more than 500 automobile companies in the U.S. Now how many are there? Same with the new Internet companies, the Perkinses predict. A few will grow into profitable businesses in 10 or 20 years, but even then, their stocks may not be worth much more than their 1999 prices. They argue that buying an Internet stock today is really nothing more than gambling that someone else will come along and buy it from you for more money.

The book includes an overview of the biggest players in the Internet explosion, the market mania for Internet stocks, and profiles of companies such as Amazon.com, Yahoo! and At Home. The authors also interview venture capitalists who help new companies get off the ground and the investment bankers who help them go public. And while they don't pretend that they know when the Internet bubble will burst, or what the damage will be, they are convinced that most .com companies will never make a dime. The book concludes with some thoughts about investing in this climate, and argues that ignoring the Internet may be as dangerous to your portfolio as investing too much. Some guidelines about product cycles and diversification appear, but the biggest rule seems to be: Don't be the one holding the hot potato at the end of the game. --Lou Schuler
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With all the talk about the Dow riding technology stocks to new highs (e.g., James K. Glassman's and Kevin A. Hassett's Dow 36,000, Forecasts, Aug. 30), count the Perkinses, founders of the technology business magazine Red Herring, among the naysayers. Not that they're bearish about the future of the Internet itself. They assume the technology will improve and will change the way ordinary people live, and that there will be an increase in transactions, revenues and profits. But they argue that, even with rapid growth, the current high prices of Internet and related technology stocks are unjustified. The technology and the business models are fine, but they believe that too many companies are being rushed to public securities markets before they are ready, and investors are all too willing to buy anything that is going up in price. The result, they argue, is a classic investment mania, in which higher prices generate more excitement and even higher pricesAuntil the bubble bursts. Not that all Internet stocks are bad investments. The Perkinses figure that one in 20 will take off. But current stock prices only make sense if 20 out of 20 companies soar. The authors' prescription for investors is sobriety. As they lucidly explain the thinking of venture capitalists, investment bankers and analysts who shape the market for technology stocks, they demonstrate a thorough knowledge of the industry that makes their analysis extremely convincing. (Nov.)
Copyright 1999 Reed Business Information, Inc. --このテキストは、絶版本またはこのタイトルには設定されていない版型に関連付けられています。

The spectacular Bull Market in high-tech stocks is the investment story of the decade.

The numbers are astonishing. The Internet boom has created new household names such as Yahoo, Amazon, and America Online -- companies that today command billions in market value. Internet startups like Healtheon and eBay have seen their stocks sky-rocket over 3000 percent since their IPOs, and dozens of other Internet stocks have doubled, tripled, and even quadrupled on their first day of trading.

Here is a market where:

entrepreneurs like the thirty-something founders of Yahoo and Amazon become global billionaires overnight;

money-losing startups command market valuations that make the captains of traditional industry cry their hearts out and tremble with competitive fear;

and venture capitalists and investment bankers cash in big on companies barely out of the cradle.

But individual retail investors -- the outsiders in this turn of the century roulette game -- are left to foot the bill, paying exorbitant prices for stocks that will end up diving off a cliff.

TheInternet Bubble is the story of the turbulent world ofhigh-tech stocks, a place where fortunes aremade and lost in a day. This book uncovers the innerworkingsof an industry that increasingly thrives ongreed and hype. It shows who is really getting rich, and how they use small investors to finance their empires.

Silicon Valley insiders Anthony and Michael Perkins provide a behind-the-scenes look at the forces -- and the people -- stoking the money engine in the technology stock market. They show how the allure of fast-paced innovation and overnight success has driven an ongoing market frenzy around Internetstocks, creating what they call an "Internet Bubble." Most important, the authors show that, when the Bubble inevitably bursts, Main Street -- not Wall Street -- will take the big hit, unless individual investors take steps to protect themselves now.

This is a book that will make every investor in America think twice before chasing the latest "hot" Internet stock.
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Anthony B. Perkins is the founder and chairman of Red Herring Communications and publisher and editor-in-chief of Red Herring, the world's top technology business magazine, and redherring.com. He also appears regularly on CNN and CNBC and is a frequent speaker at industry conferences worldwide.
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